Поделюсь своими субъективными ожиданиями по ключевой ставке на ближайший год и последствиями от ее высокого значения.

📌Ставка будет ниже

Если посмотреть на прошлое, то ставка была выше 2 раза (в 2014 и 2022), но ставка долго не задерживалась высоко, поэтому ожидаю немного похожего сценария по постепенному снижению 📉

Также Минфину нужно закрывать дыру в бюджете в первую очередь с помощью ОФЗ — это ещё один фактор в пользу снижения ставки.

📌Ставка останется высокой

Повторения ралли вниз по ставке как в 2022 году не жду, так как там сложилось необычная ситуация из нескольких составляющих:

-Экстренное повышение ставки, сейчас имеем плавный рост

-Укрепление рубля со 100+ до 60 рублей, сейчас подобный сценарий укрепления очень маловероятен

-Кардинальное сжатие спроса в 2022 из-за различных шоков

Как итог у нас даже наблюдалась некоторое время даже дефляция, поэтому ЦБ не было смысла держать ставку на высоких значениях.

В этом году ожидаю высокую инфляцию, так как девальвация вызовет рост цен на импортные товары, а также из-за большого притока рублей в экономику, поэтому сильно ставку снижать не будут ❌

( Читать дальше )

 Сегодня очередное заседание ЦБ по ключевой ставке, поэтому попробую оценить текущую ситуацию.

📌Что было сделано?

Когда курс доллара в августе штурмовал отметки выше 100 рублей, было проведено экстренное заседание по повышению ставки сразу на 3.5%, чтобы снизить курс и охладить спрос на импорт.

Как-то это несильно помогло, так как в октябре ситуация с курсом снова повторилась, тогда ставку подняли уже до 15% и ввели ещё обязательное требование для экспортёров по продаже валютной выручки.

❌ Но главная мера, которая решила бы многие проблемы с инфляцией и курсом, так и не была принята — введение мер по выводу капитала из страны. 

📌Что имеем сейчас?

Ключевая ставка в современной истории России была выше только два раза в декабре 2014 ставка была 17% (курс доллара был под 100 в моменте) и в марте 2022 ставка была 20%(когда надо было все спасать). Как видите ставка была выше только в экстренных случаях, сейчас ситуация значительно спокойнее.

📌Почему ставку повысят?

Это скорее политическое решение чем экономическое, так как повышение на 1-2% сильной роли не играют, но до выборов осталось 3 месяца (‼️ ), а избиратель видит цены в магазине, и от цен на яйца у него глаза на лоб лезут, поэтому будет сделано все, чтобы опустить цены и показать избирателю, что все под контролем. 

( Читать дальше )

 В конце этой недели будет заседание ЦБ по поводу ключевой ставки. Оптимистичных настроений по поводу ставки я особо не наблюдаю, поэтому есть предположение, что рынок на этой неделе будет себя чувствовать не очень, поэтому мы можем увидеть 3000 по индексу.

Если индекс будет падать, то слабые бумаги с большими долгами и без дивидендов будут падать сильнее, поэтому решил встать в небольшой шорт на 300к до пятницы, распределив между 5-эмитентами

📍Мвидео Долги надо рефинансировать, а бизнес не зарабатывает и не будет. Один из главных кандидатов на банкротство в ближайшие 5 лет.

📍Мечел Пузырь постепенно сдувается, поэтому ускорю этот процесс своим шортом.

📍ТМК Долг приличный, да и бумага стоит недешево. SPO было проведено на хаях, падать тут есть куда если посмотреть на график за последние годы.

📍АФК В долгах как в шелках. От роста ставки бизнес явно не выиграет

📍Пик Дела в строительном секторе не очень, повышение ставки сильно ударит по продажам.

( Читать дальше )

Большинство компаний несильно рады повышению ставки до 15%, так как выросла стоимость заемного капитала, да и у не каждой компании доходность собственного капитала выше 15%, но есть несколько компаний, которые скорее в + от повышения ставки из-за неплохих накопленных денежных кубышек.

📍Московская биржа.

Казино всегда в плюсе вне зависимости от ставки. Маленькая ставка-люди больше торгуют, принося комиссионные доходы, большая ставка-биржа получает повышенные процентные доходы от размещения средств клиентов. Акции Московской биржи улетели в космос на фоне росте ставки, по текущим выглядит очень дорого.

📍Распадская и Юнипро.

Заблокированные кубышки обе компании не могут выплачивать дивиденды своим мажоритарным акционерам из-за зарубежной юрисдикции номинальных владельцев (Евраз и Uniper SE). У Распадской на 30.06.2023 отсутствовали долги и был кэш на 29 млрд, у Юнипро на этот момент было 42 млрд кэша и тоже без долгов. Оба бизнеса стабильно показывают неплохую прибыль, а дивиденды выплачивать не могут, поэтому кубышки у них будут только расти.

( Читать дальше )